上海2026年11月6日 美通社 －－ 全球大型商品浆生产商书赞桉诺公布2026年第三季度（3Q26）业绩。首次纳入今年7月成立的合资公司 Arbex 后，公司第三季度净收入达到165亿雷亚尔，同比增长36％，创下公司102年发展历史上的单季度最高纪录。

Arbex 是由书赞桉诺与金佰利（Kimberly－Clark）共同成立的合资企业。受益于 Arbex 业务并表带来的贡献，书赞桉诺第三季度业绩实现显著增长。

第三季度，公司调整后 EBITDA 达57亿雷亚尔，同比增长9％；经营性现金收入达到38亿雷亚尔，同比增长12％；净利润为21亿雷亚尔。

根据此前完成的交易安排，书赞桉诺持有 Arbex 51％的股权，因此公司自本季度起将 Arbex 财务报表全面纳入合并范围。¹

书赞桉诺全球首席执行官Beto Abreu表示：

“本季度标志着书赞桉诺开启了全新发展阶段。Arbex的加入，让我们的地域布局和产品组合都更加多元化。这样均衡的的业务结构，叠加我们持续对竞争力的打磨，进一步夯实公司的综合实力，并巩固了我们的长期发展定位。未来，我们将继续以严谨务实的方式推进战略落地，把握发展机遇，为利益相关方创造可持续价值。”

业务表现方面，第三季度公司木浆销量达320万吨；纸张与包装业务销量为37.4万吨。新设立的消费品业务单元（Consumer Goods）在整合 Arbex 销售业绩以及书赞桉诺巴西相关业务后，当季销量达到29.9万吨。²

随着 Arbex 纳入业务体系，书赞桉诺进一步扩大国际市场布局并丰富收入结构。第三季度，消费品业务单元实现净收入50亿雷亚尔，其中42亿雷亚尔来自国际市场；调整后 息税折旧摊销前利润（EBITDA） 为8.03亿雷亚尔；经营性现金收入为6.09亿雷亚尔。 

杠杆水平

截至第三季度末，书赞桉诺以美元计的净杠杆率为3.7倍。该指标上升主要受三方面因素影响：公司以13亿美元收购新合资公司51％股权、Arbex自身净债务并入报表，以及本季度财务数据仅纳入 Arbex 三个月的 EBITDA 贡献。

若将 Arbex 过去12个月的备考（pro forma）调整后 EBITDA 全额计入计算，书赞桉诺第三季度末的净债务与调整后 EBITDA 比率将为3.4倍。

公司预计，随着Arbex的EBITDA完整纳入滚动计算周期，其净债务相关指标将在2027年第二季度末充分体现该合资公司的经营成果。

注：

1.  Arbex为书赞桉诺与金佰利（Kimberly－Clark）于2026年7月成立的合资企业。书赞桉诺持有51％股权，其余49％股权由金佰利持有， 并在财务报表中列示为非控股权益。
2. 自并表后，书赞桉诺的业务披露架构由原有的“木浆”和“纸张与包装”两大板块调整为“木浆”、“消费品”和“纸张与包装”三大业务单元。