继上周末【1月19日】发布关于美国网络广告和科技服务公司——AppLovin【纳斯达克股票代码APP】之后，独立调查机构资本观察又放重炮，逐条驳斥AppLovin的官方否认声明，强调“这份回应不仅没能洗清嫌疑，反而在我们分析师团队的显微镜下，暴露了其管理层在合规认知上的极度匮乏和对市场赤裸裸的欺诈。” 随着更多证据的出台和传播，这家过去几年独领风骚、被美国大机构追捧持有的千亿美元“新贵”，面临着投资者严苛与审视的眼神和追问。与此同时，该股的股价，在大盘反弹普涨的背景下，当日应声跌去2%。

【这份报告可以在 www.capitalwatch.com 的网站上获取中英文版本】

针对AppLovin的回应与否认，资本观察在新发布的报告中，给出了更多的证据，并详细解释了整个黑金洗钱的逻辑与路径。首先，报告指出，AppLovin辩称其无法控制谁来投资该上市公司是“极其拙劣的谎言”——因为处于风暴漩涡中的神秘“逃犯”大股东及其家族网络，并非是二级市场上的散户，而是持有该上市公司超过28%比例的超级大股东和核心内部人。其次，针对AppLovin发言人辩称的“通过广告交易洗钱在经济上是不合算“的说辞，报告直指要害，” 这种辩解暴露了其对洗钱产业运作机制的无知——或者装傻；因为在地下金融世界，为了将黑钱洗白，犯罪集团通常愿意支付 30%-40% 甚至更高的成本。AppLovin 自以为高昂的平台费和广告分成，恰恰就是这笔犯罪集团心甘情愿支付的“清洗费”。 而且，AppLovin的CEO在最近的一次财报电话会议上，还公开宣称“AppLovin在中国境内没有任何运营。” 但是，根据内部爆料者提供的详实资料，AppLovin从十几年前就在北京和上海有专门注册的公司，不仅招聘了几百人的运营和技术团队，而且中国工商局的注册资料显示，AppLovin的现任CEO就是这些企业的法人和总经理。

这次的做空分析报告不是AppLovin这家互联网明星企业所面临的第一次“造假”指责。在以前的类似调查机构中，还包括像‘浑水公司（Muddy Waters Research）这样的美国知名调查机构。虽然被三四次公开揭批指责，但每一次AppLovin都在资本和大基金的支持下，度过难关，屡创新高。根据最新的公告资料，在所有的AppLovin持股人中，80%以上属于机构持有者，其中包括美国最大的几家投资基金。不过，这一次的对手却不容易被打退——在该报告的结尾部分，资本观察预告了未来三个揭秘报告的题目，分别指向AppLovin的数据安全与合规风险，通过内部折扣与补贴来制造虚假营收，以及其所自诩的“完美广告收益表现”背后的洗钱逻辑。

可以肯定，在今年2月11日季报发布会以前，AppLovin将面临着巨大的资本投资方与监管机构的审视与压力。